В паре доллар рубль с расчетом «сегодня» на момент исследования ЦБ действовали 55 активных HFT-роботов. Они обеспечивали 57,7% всего объема сделок.
Алгоритмы, способные выставлять ордера на покупку и продажу с частотой как минимум 10 в секунду, совершили 67% сделок, в ходе которых реализовались заявки других участников торгов, и 47% от операций, при которых выполнялись их собственные заявки.
В паре доллар-рубль с расчетом «завтра» ЦБ насчитал 55 высокочастотных роботов, которые обеспечили, по его подсчетам, около 44% всех сделок.
Высокочастотные роботы «обеспечивают значительный объем ликвидности в очереди заявоку», отмечает ЦБ. При этом в основной валютной паре — доллар-рубль с расчетом «завтра» — контроль принадлежит всего трем ведущим роботам: на них «приходится почти две трети от ликвидности», которую дают рынку все HFT вместе взятые, говорится в исследовании.
Больше всего HFT-алгоритмов — 144 счета — во фьючерсе на индекс РТС, они обеспечивают 46,7 от оборота. Во фьючерсах на акции Сбербанка доля достигает 35,3%, в контрактах на бумаги «Газпрома» — 40,2%. Алгоритмы увеличивают ликвидность рынка и частоту сделок, позволяя прочим участникам торгов в любой момент совершать операции, однако они же несут риски, как явные так и скрытые, предупреждает ЦБ в «Обзоре регулирования финансового сектора» (Выпуск 3, 2016 год).
Примером операционного риска является flash crash на фондовом рынке США в мае 2010 года, когда индексы в считанные минуты обвалились почти на 10%, указывает регулятор: как показало расследование, событие началось с крупной заявки на продажу, выставленной инвестиционным фондом Waddell & Reed, к которой агрессивно присоединились HFT-алгоритмы, спровоцировав столь быстрое падение.
Кроме того, возможно и намеренно манипулировние котировками с помощью высокочастотной торговли, указывает центробанк. Один из вариантов — spoofing: робот выставляет большое число заявок в одном направлении (например, на покупку), создавая иллюзию спроса и «вводя в заблуждение других участников рынк.
Другая популярная стратегия — «наслаивание (layering) — «используется для искусственного смещения биржевых котировок с целью вынудить других участников рынка совершить сделку по выгодной для HFT цене».
Выставляя реальную заявку на покупку, HFT-алгоритм в это же время последовательно выставляет множество заявок на продажу, заведомо не имея цели их исполнения. Заявки на продажу выставляются с постепенным снижением цен с целью сужения спреда и создания у других участников торгов впечатления присутствия на рынке игрока с крупной заявкой на продажу, провоцируя их продавать свои бумаги до того, как, по их мнению, цена не опустилась еще ниже. Весь цикл, как правило, уходит менее одной секунды, отмечает ЦБ.
